文字撰稿：黃彥宏
攝影記者：林玉偉
編導剪接：翁如儀
本次勞動基金弊案引發社會關注，細看游迺文被檢舉的內容，多次接受證券商招待與收受退佣、利用職權選擇特定券商作為基金的操作廠商、多次與券商飲宴應酬、涉嫌違反公務員廉政倫理規範等，無不與券商、炒作特定股票有關；更慘的是，勞動基金近來管理績效不佳，在今年前10個月累積虧損達到418.8億元，光是10月單月就賠了441.2億元，前9個月賺的零頭也不夠賠。 對此，《毅傳媒》更深入探討了勞動基金議題，以及背後長久以來的爭議點。
立委爆料組長有2億元額度 蔡豐清打太極否認
探究勞動基金的缺失，除了政府操作的績效不穩定，還有涉貪、程序不透明的問題，藉著本次游迺文事件爆發，再次挑動起社會的敏感神經，許多民眾因此認為，若開放勞退基金「自選」委託民間基金、投信平台投資操作，更能穩定得到收益、獲取更多保障。
民進黨立委林淑芬、江永昌也爆料，勞金局規定組長級有2億的操作額度、主祕有5億額度、副局長有10億額度、10億以上則是局長核定。對此，被調查的勞金局長蔡豐清撇清「不是說組長有2億的權限」，而是從自營投資流程解說起，是局內各研究員依負責的產業、公司討論，由投資策略小組決定授權金額後，再由交易員選定要買的股票與價位，如果該筆交易是2億元則由組長決行，如果10億元以上則由局長決行。
蔡豐清的回應，明顯在「打太極」避重就輕，畢竟最終決議仍在主管手中，並非基層員工能為。《毅傳媒》記者詢問勞金局後發現，單筆交易組長能夠決行2億，但一年並無限制最多簽核幾筆交易，是否全都讓游迺文簽核，就能操作4.5兆的勞動基金。對此，勞金局僅說沒有權限透露交易部位大小，但每筆交易不論大小，「最終都會呈上給局長」。如今，縱容疏失的大頭找不出來，由一個月薪僅10萬的游組長頂罪，說4兆的基金弊案都是他的錯，只能說推的一乾二淨！
根據檢調最新調查進度， 寶佳資產執行長唐楚烈等人，疑因炒作遠東百貨股票失利，找上游迺文協助脫手遠百持股，游因此跟曾代操勞動基金的復華投信投資長邱明強等人聯手，利用勞動基金買進遠百，幫助寶佳脫手套牢的持股。
此外，勞動部為弊案滅火而說出，投資有賺有賠、受困疫情等關係，今年前10個月累積收益率-0.98%，絕非受到弊案的影響，更罕見提早秀出11月勞動基金獲利大賺2300億元的數據。
然而，看看民間的金控獲利情形，皆在今年受惠疫情反彈而「穩定成長」，從金控公司前10個月整體獲利來看，累計稅後純益來到3295億元，年增率3.4%，續創歷史新高，勞動基金績效卻是起伏甚大，與內控機制應有關聯。
應設激勵措施 降低公務員不法動機
勞動基金績效不佳、結合弊案涉貪圖利，受牽連、無辜的是廣大勞工的退休福利。如此大條的事，勞動部竟早已知情卻沒有積極作為，勞動部在2017年收到勞金局的公文，欲將游迺文調職，但後來勞金局長蔡豐清卻以「為順利推展業務」為由，自撤公文而讓此事不了了之；更讓人疑惑的是，勞動部政風處在2016年就因檢舉，把游迺文列在「高風險」名單，經過數年卻未揪出問題，還讓游繼續當組長，外人都看得出內控機制恐已失調。
此外，游迺文還常常自稱為「阿扁提拔的人」；諷刺的是，阿扁因為弊案纏身，如今慘兮兮，難道這是告訴大家「上梁不正下梁歪」嗎？不知道官員們究竟是怠職沒睡醒、抑或共謀一起「裝睡」呢？
再細數過去，勞動基金弊案早已不是頭一遭，10年內發生了4起不法炒股案，社會上「改革」呼聲一直存在。對此，台大財金系教授張森林則認為，10年發生了4起弊案，其實比例不算太高，早期是委外代操投信在不法炒股，後來勞動部有要求業者加強內控，並得到了一定成效；這次則是勞動部內的官員爆發弊案，要從管控的角度去加強，是否有改進空間，「稽核制度」可以再去檢討。
張森林補充，內部人員的「激勵措施」也要加強，因為管理基金的公務員，在業界其實就是基金經理人的角色，但公務員的待遇較低、還要求操守很好，有點強人所難；若設計有效的激勵措施，內部人員也較沒動機做不法的事情。
勞退績效差、勞保又面臨破產 政府怎麼解？
根據勞動部資料，勞動基金總共由6項財源組成，主要有：新制勞退基金、面臨破產的勞保2大基金，兩者並不相同，勞退不會破產，因為每個人都是專戶提撥，只是政府官員操盤，收益可能很難看。 從2005到2019年的15年間統計資料，勞保基金投報率4.05%＞公務員退撫基金投報率3.57%＞勞退基金投報率約3%，績效明顯還有加強的空間。
至於，勞保基金因為是按照「公式計算」去給付，政府投資績效的好壞，對勞工權益沒有直接影響，不管績效如何，政府都要按照規定的給付率、年資等去發放年金。
反而，績效好壞影響的是勞保「破產」問題。因勞保給付是固定的，若基金投資績效不好，就會有財政赤字的問題；請領的人越來越多，一直按照原本的公式去請領就會破產，所以必須「改善績效」才能延後破產（前述的勞退，則是看政府操盤投資績效，如果績效好，勞工的退休金就能領比較多）。
目前勞保潛藏的負債缺口高達9兆多元，即使修正過的勞保費率年調高到13%，只是延後破產時間；若要損益平衡，必須調高到28%左右，因為以前費率太低，即使由政府開始每年補貼200億還是太少。
此外，勞工給付領更少也是一個改革方向。讓高薪的勞工少領一點錢，但「低薪」的就盡量不要減少太多給付，使整體的給付結構下降，但依舊保障低薪勞工，也就是給付制度公式要通盤檢討。
民間操作退休基金績效好多少？數據說真話
勞動基金開放自選的議題，引發民眾關注，但究竟給民間投信代操，績效會比政府好多少呢？對此，張森林教授則表示，目前政府確實有在做推廣、實驗，由政府出資的基富通證券推出了「好享退專案」，當時投標的業者非常多，最後由3家投信得標，並經過政府審核這9檔基金，大部分投報率都是正的，但詳細的差別還是很大。
張也舉例來說，中年勞工10年後要退休，就應選擇了「國泰目標日期型2029基金」，成份裡股票比例就會較低；年輕人退休則還很久，就會選「日標日期型的2049基金」，可能70-80%成分是股票；當前國泰投信3檔基金，年報酬都在17%以上，但也「不代表未來績效都那麼好」，只是民間業者的好處是，績效要做出來才會有人要。
《毅傳媒》記者追問，這樣是否意味著「政府的操盤手不夠專業」。張森林則回應，也不能這樣說，雖然上兆的勞動基金「規模大」可能影響操作，但主要原因還是操作方法偏保守。另外，現在的投資趨勢，盡量要用資產配置的概念。
也就是說，先決定股票、債券、存款等配置的比例，再用ETF（指數股票型基金）去做投資，如此也能避免弊案，不會有人為「搞鬼」炒做個股的問題，而是去「投資市場」。以目前來看，勞退基金的績效並沒打敗大盤，那不如就投資大盤。
參考國外數據的話，ETF的市佔率一直拉高，跟投資人觀念改變有關。目前世界潮流是做好資產配置，用ETF去做投資標的，尤其是勞動基金的規模龐大，更不容易贏過大盤，困難度其實很高；想要透過選股獲利，不如穩定追求市場報酬率。
至於經理人管理的費用，是否能因此省下，張認為還是有需要付一點管理費請人，因為投資組合過一段時間就要「再平衡」。若股票表現太好、獲利大增，就要拉回當初的配置比重作「風險控制」，一般每一季或半年，會重新調整。由此看來， 開放勞退基金「自選」委託民間基金、投信平台投資操作，把選擇權歸還人民，才是最佳上上策。
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