文字撰稿：黃彥宏
主圖說明：聯亞生技外觀。翻攝wiki
聯亞藥（6562）昨日代母公司聯亞生技公布「二期期中解盲」數據，不料今（28）日開盤並沒迎來慶祝行情。聯亞藥股價以263元開出，一度漲到281元，隨後急轉直下、利多出盡，截至下午3點興櫃收盤，來到246元、跌幅6.41%，比高端（6547）今日收盤價258元還低。
針對聯亞昨日解盲結果，有些數據引發外界比較與高端疫苗的「優劣差異」，以及並未完整揭露、回答外界的問題，市場解讀4大點利多出盡如下：
第一是聯亞疫苗的中和抗體效價偏低。長庚大學病毒學家施信如指出，高端二期中解盲的中和抗體效價為662、聯亞的中和抗體效價則僅有102.3，由於兩國產疫苗相關數據，都來自中研院同一實驗室，且確保大量分析後，前後標準曲線一致，稍微可相互比較。若由中研院做出的莫德納疫苗中和抗體效價，可能達到2000以上。
不過，聯亞疫苗稱，可誘發殺手T細胞（Killer T Cell）殺死被病毒感染細胞，可望提供中和抗體之外第二重保護力，不過「T細胞難以用中和抗體效價評估」。施信如則認為，還是要進入第三期臨床人體試驗，才能驗證疫苗保護力。
第二是櫃買中心對聯亞藥提出了3個問題，包括：中和抗體效價幾何平均數（GMT）數值？GMT倍率值？三批次一致性區間值？由於高端在這部分皆有揭露相關數據，前兩個GMT數據是拿來「與已上市疫苗做數據比較」、第三個數據是看「製程是否具穩定性」。
對此，聯亞只回答了GMT為102.3，其餘均未完整回應，也讓聯亞疫苗的開發案受到質疑。
相比來看，高端完整揭露GMT相關數據：不分年齡組，疫苗組第二劑疫苗接種後第28天，中和抗體幾何平均效價（GMT titer）為662，GMT倍率比值為163倍增加；細分20到64歲疫苗組族群，血清陽轉率為99.9%，中和抗體幾何平均效價（GMT titer）為733，GMT倍率比值為180倍增加。安慰劑對照組為<4，統計檢定力P值為<.001。
至於三批次一致性區間值，以1為基準，信賴區間為95%，目標批次一致性數值，應界於0.5至2.0以視為達標。根據高端疫苗公布，批次一致性數值實際換算為0.9至1.2，表示「具有高度的一致性，製程穩定」。這些都是聯亞藥昨日未說明的數字。
第三是美國聯合生物醫藥（UBI）集團，股權結構複雜，旗下有美國Vaxxinity、聯亞生技，而聯亞生技旗下又有聯亞藥、聯生藥。聯亞UB-612疫苗的智財權，除了台灣銷售權是聯亞生技外，海外市場如何分配？政府補助臨床試驗又是誰得利？都有待聯亞生技，對市場說明清楚。
第四是聯亞藥在解盲前一週以30元重返興櫃，只花了兩天就衝到300元，極短時間內波動巨大，除了解盲前夕的「利多」先行反應、短期漲多拉回之外，與高端疫苗的較勁，也讓市場產生「比價效應」，使聯亞藥股價一度超車高端。今日收盤，高端股價跌至258元、跌幅4.27%，聯亞藥收盤則跌至246元、跌幅6.41%。
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